醫藥行業成避風港 看好生物制藥化學制劑
時間:
2019-01-10
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當很多行業上半年飽受通脹之苦時，醫藥行業公司倒是坐享通脹帶來的好處——產品價格上漲帶來毛利率的提高。從上半年醫藥行業的盈利情況來看，截至28日披露半年報的115家公司中，85家公司實現不同程度的增長，占比74%。
新和成與浙江醫藥增幅最大，超過110倍；同屬化學原料藥細分行業的東北制藥和華北制藥，其凈利潤增幅也分別在629.8%和715.7%。這些增幅最大的醫藥公司，其共同點就是主業中都有維生素產品等，上半年價格飛漲，盈利大增。化學原料藥19家公司中13家實現不同程度的增長，但該細分行業的缺點是周期性比較強，產品價格一旦下跌，利潤就會大幅“縮水”，鑫富藥業屬于典型。
醫藥細分行業中，行業研究員普遍看好的是生物制藥和化學制劑。生物制藥是上半年增長最快的子行業，整體增70%左右，而且該行業一般受國家政策扶持的比較多，科技含量和要求也相對較高，其中體外診斷試劑行業和血液制品發展前景看好，上半年科華生物、上海萊士、華蘭生物等凈利潤都呈50%左右穩定增長，其中科華生物和華蘭生物的毛利率分別提高近5個百分點和近10個百分點。
化學制劑作為醫藥中最大的子行業，其利潤總額占行業的36%，也是醫改受益面最廣的行業，從披露半年報的14家化學制劑公司來看，上半年綜合毛利率基本在18%以上，恒瑞醫藥最高，超過80%，中西藥業、華邦制藥、聯環藥業、三精制藥、麗珠集團以及海南海藥的毛利率也在40%以上。東興證券的李秋實在其行業深度研究報告中認為，抗腫瘤藥行業發展前景廣闊，預計連續3年可保持30%以上的增速，恒瑞醫藥是該細分行業的龍頭，上半年實現凈利潤1.9億元，同比增長24.75%，預計未來兩年利潤增幅將達40%以上。
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